Да, если добавить outline для before и after увидим что там квадратные области.

Так, кажется, нужно, чтобы только стрелка была ссылкой?

Ну значит решение с бордерами тебе не подойдет.

Я просто не понял, в чем там решение :-)

Pavel M., я просто затупил.)

Можно сделать такую штуку через svg, но это куча гемора:
http://jsfiddle.net/ainop/18j8v9k7/1/

Для старых IE придется делать то же, только используя VML.