[melky]

лучше ставить числа - их проверять проще

$("#my_div").click(function(){
  if ( !$( this ).attr( 'busy' ) ) {
    $( this ).attr( 'busy', *!*'1'*/!* );
    // ....... обрабатываем много кода.
    setTimeout(function(){
       $( "#my_div" ).removeAttr( 'busy' );
    }, 3000); // Задержка на три секунды
  }
});

а то получится строка "true" в атрибуте .. или "false", а они , как известно , Boolean("false") === true