$('.too').click(fn) регистрирует функцию fn в качестве обработчика события click. При наступлении события click, jQuery вызывает данную функцию, устанавливая в качестве контекста dom-элемент, на котором сработало событие.
И не имеет значения где эта функция находится. Хоть на луне.
В примере выше обработчик регистрировали в глобальном контексте, тоесть window, тем не менее this внутри обработчика не указывает на window, верно?
Другой пример:
<button class="too">Клик ми</button>
<script src="//code.jquery.com/jquery-latest.min.js"></script>
<script>
(function(){
alert (this);
$('.too').click(function(e){
$(this).hide();
});
// вызываем, устанавливая контекстом строку 'Луна'
}).call('Луна');
</script>