[Riim]

а почему не elem.value || elem.text ?

Если value определен как пустая строка, то в таком варианте функция подставит text, а браузер пустую строку. Нужно что бы функция делала все симметрично браузеру.

работают оба варианта, не вижу особой разницы в данном конкретном случае

Я бы и не парился, если бы была особая разница.