[danik.js]

Тьфу, будь автор статьи на этом форуме, я бы ему всю карму слил за код))

Вот, самое начало:

<form id="form">
    <input type="text" name="input" />
    <script>
        form.input.oninput = function() {
            var value = this.getAttribute('data-value') || '';
            if (value.length < this.value.length)
                this.setAttribute('data-value', value + this.value.substring(value.length));
            else if (value.length > this.value.length)
                this.setAttribute('data-value', value.substring(0, this.value.length));
        };
        form.input.onkeyup = function() {
            var value = this.getAttribute('data-value');
            this.value = value.replace(/./g, '*');
        };
    </script>
</form>

Тут на самом деле куча проблем, да и для поддержки IE8 придется делать лишние движения.
Хотя... достаточно добавить обработку позиции курсора и все должно быть ок.