[jsnb]

Вот этот код без тернарных операторов:

var current;
if ( $('div#rotator ul li.show') ) {
  current = $('div#rotator ul li.show');
} else {
  current = $('div#rotator ul li:first'));
}

var next;
if ( current.next().length ) {
  if ( current.next().hasClass('show') ) {
    next = $('div#rotator ul li:first');
  } else {
    next = current.next();
  }
} else {
  next = $('div#rotator ul li:first');
}

Вроде всё и так очевидно. Хотя первое условия весьма странное, ибо всегда будет выполняться... Возможно там length забыли.