wrap() не подходит, селектором jQuery фразу не выделить, тут нужна могучая регулярка, которая бы брала по 3-4 слова и останавливалась на знаках препинания. У меня знаний для построения такого регекспа не хватает, будем ждать пока сюда какой-нибудь гуру не ворвётся.