[Alexandroppolus]

Возможно ли такое?

нет. Выполнение функции test() закончится при старте process, она не станет ждать вызова callback.

Вариант:

function test() {
   return new Promise(function(resolve, reject) {
     process({}, function(result) {
        resolve(result);
     });
  });
}

// вызов

test().then(function(result) {
  // используем result
});