[laimas]

такую закодированную строку в **utf-8**

Это не UTF, а html сущности. И косяк искать надо не в var_dump, а в том где она хранится, а хранится она как раз как o4137889@nw&#x7 9;tg.net, функция же на экране покажет текст.

PS. Вернее в браузере будет текст, после выполнения функции, смотрите не на текст, а на длину строки в этой функции.