Kolyaj,
Почему, не подходит?
<input value="Login" type="password" onfocus="if(this.value == 'Login') this.value= ''" onblur="if(this.value == '') this.value = 'Login'">
А кто будет вводить логин "Login". Не знаю таких, кто логином себе его делал. Да и для упрощения его просто можно запретить, допустим при регистрации, так как во первых небезопасный.