[x-yuri]

хм) а мне вопрос показался достаточно конкретным, могу даже переформулировать: "как задать ограничение по времени на выполнение участка кода?"

нет, конкретный вопрос это "как подключить этот конкретный jquery-плагин на мой сайт", а абстрактный вопрос - как работает set_time_limit, потому что не ясен контекст, в котором возник вопрос. А решение задачи, как мы знаем зависит от контекста. Когда ты добавил немного контекста (скрипт большой), стало понятно, что из двух решений одно лучше подходит. А если ты еще контекста добавишь, может появиться третье решение

Допускается ли использование set_time_limit несколько раз? будет ли она при этом работать?
ПС: проблема еще в том, что я не могу придумать способа это проверить...

оно так не работает. Проверить можно так

$limit=2;
for ($i=0; $i<10; $i++) {
  echo '.';
  if ($i == 1)
    echo "\nyou ain't gonna see this\n";
  set_time_limit($limit);
  $limit += 2;
  sleep( 3 );
}