Оба - ссылки на объекты.
Только this - чистая ссылка на DOM элемент
$(this) - созданная jQuery обертка для this(каждый раз новая обертка).
$(this)[0] == this;
Можешь проверить:
var bar = $('');
button.click(function () {
if(bar[0] == $(this)[0]) {alert('одинаковы');}
bar = $(this);
});