Проблема решается очень легко:
<div style="width:100%;height:100%;position:relative;">
<div style="width:100%;height:100%;position:absolute;">
<object data="flash.swf" wmode="transparent" width="100%" height="100%"></object>
</div>
<div style="width:100%;height:100%;position:absolute;">
Test
</div>
</div>