[join]

отпишусь, чтобы на комменты гуру подписаться
вообще, видел событие .select() у jquery, но не думаю, что это то, что вас полностью устроит.

За наводку спасибо.
Кроссбраузерно.

function selectedText(){
  if(window.getSelection)
     txt = window.getSelection().toString();
  else if(document.getSelection)
    txt = document.getSelection();                
  else if(document.selection)
    txt = document.selection.createRange().text;
  return alert(txt);
 }