[ivanoid]

<div class="slider-wrapper">
  <div id="slider" class="nivoSlider">
    <img src="photo_001.jpg" />
    <img src="photo_002.jpg" />
  </div>
</div>
<a href="" class="hide">Hide</a>

$(document).ready(function () {
  $(".hide").click(function () {
    $("#slider").data("nivoslider").stop();
    $(this).text(($(".strap:visible").length == 0) ? "Hide" : "Unhide");
    $(".slider-wrapper").slideToggle("slow");
    $(this).toggleClass("unhide");
    return false;
  });
});

Немного упростил...