[Tim]

Берём HTML

<img src="Голубые холмы.jpg" id="image">

<br><br>

<input type="button" value=" START " onclick="dissolution(0)">

прикручиваем к нему скрипт

<script type="text/javascript">

	// Предварительная загрузка изображений
	var Images = new Array(4);
	
	Images[0]  = new Image(48, 48);
	Images[0].src  = 'Голубые холмы.jpg';
	
	Images[1]  = new Image(48, 48);
	Images[1].src  = 'Закат.jpg';
	
	Images[2]  = new Image(48, 48);
	Images[2].src  = 'Зима.jpg';
	
	Images[3]  = new Image(48, 48);
	Images[3].src  = 'Водяные лилии.jpg';

	document.getElementById("image").style.opacity = 1;
	document.getElementById("image").style.filter = 100;
	
	count = 1;

	function dissolution(type)
	{
		// Путные браузеры
		var opacity = document.getElementById("image").style.opacity;
		
		opacity = parseFloat(opacity);
		
		filter = opacity*100;
		
		// Растворение
		if ( type == 0 )
		{
			if ( opacity > 0.05 )
			{
				// Путные браузеры
				document.getElementById("image").style.opacity = opacity - 0.01;
				
				// Осёл
				document.getElementById("image").style.filter = "alpha(opacity="+filter+")";
				
				// "Скорость" затухания
				setTimeout("dissolution(0)", 20);
			}
			else
			{
				setTimeout("dissolution(1)", 20);
				
				document.getElementById("image").src = Images[count].src;
				if ( count < 3 ) count++; else count = 0;
			}
		}
		// Появление
		else
		{
			if ( opacity < 1 )
			{
				opacity = opacity + 0.01;
				
				// Путные браузеры
				document.getElementById("image").style.opacity = opacity;
				
				// Осёл
				document.getElementById("image").style.filter = "alpha(opacity="+filter+")";
				
				// "Скорость" появления
				setTimeout("dissolution(1)", 10);
			}
			else
			{
				// Время показа картинки
				setTimeout("dissolution(0)", 2000);
			}
		}
	}

</script>

Кидаем это всё в папку Мои рисунки -> Образцы рисунков, запускаем, жмём кнопку и смотрим слайд-шоу

P.S.: Возможно код не идеален - собрал за 10 минут.