[babbetta]

НЕ думаю что надо обязательно определять какую то там функцию.
Чтоб установить какое то значение - $('mySelect').select2('val','myValue'), причем myValue - нужно знать, если у тебя есть оптион со значением "Москва", например то $('mySelect').select2('val','Москва'), если seelct2 не находит значения он устанавливает первое

Значения всех оптионов мне известны, но не работает.
В описании написано дословно:
Notice that in order to use this method you must define the initSelection function in the options so Select2 knows how to transform the id of the object you pass in val() to the full object it needs to render selection. If you are attaching to a select element this function is already provided for you.

Я выдрал куски только для одного кастомизированного селекта, может быть, в родительском коде эта функция уже инициирована, попробую прям в ней изменить значение...