Можно сделать как я себе
if (form.color[0].selected){
var color=0;
form.img.src="img/small1.jpg";
txt2.innerHTML="Описание";
}
else if (form.color[1].selected){
var color=0;
form.img.src="img/small2.jpg";
txt2.innerHTML="Описание";
}
else if (form.color[2].selected){
var color=0;
form.img.src="img/small3.jpg";
txt2.innerHTML="Описание";
}
Список select при этом должен выглядеть так
<option id="0" selected="selected">Первый</option>
<option id="1">Второй</option>
<option id="2">Третий</option>
<option id="3">Четвертый</option>
В картинке оставить пустым src=""
А если надо вставить описание то в форме прописывать id="txt2"
Пример <div id="txt2"></div>